Opportunités parmi les actions mondiales à dividendes

De façon générale, personne n’investit dans un fonds de dividendes mondiaux pour obtenir une exposition échantillonnaire au Japon ou à l’Inde, mais plutôt dans le but de détenir les titres des meilleures sociétés internationales, celles présentant les flux de trésorerie les plus défensifs.

Quel est votre point de vue sur l’intelligence artificielle (IA) comme thème d’investissement?

Dans un domaine relativement spéculatif et incertain comme celui de l’IA, il est primordial de se positionner assez en amont. L’énergie nucléaire représente un bon contre-exemple, avec historiquement des entreprises qui ont pendant des années eu bien de la difficulté à obtenir du financement public, alors qu’elles produisent une énergie stable et propre, précisément parce qu’elles se situent en aval et subissent l’intégralité de l’effet papillon.

En ce qui concerne l’IA, nous préférons nous positionner à la source de l’innovation, notamment auprès des sociétés qui fabriquent les puces électroniques servant à créer les solutions et les économies d’échelle pour les grands fournisseurs de services infonuagiques. De plus, celles-ci ne subissent pas à notre avis un risque concurrentiel comme celui propre à la production d’électricité par exemple. N’oublions pas en effet qu’il existe une multitude de fabricants de composants à haute et basse tension dans le monde, dans une industrie finalement très peu différenciée. Lorsque la demande augmente, les investisseurs ont tendance à oublier tout ceci, mais nous gardons un œil sur ces détails.

Comment composez-vous avec le matraquage autour de l’IA?

Fondamentalement, il faut se demander comment l’IA peut fournir les outils et les analyses permettant d’optimiser peu à peu le ciblage et l’efficacité des données. Plusieurs positions que nous avons constituées reflètent cette analyse, notamment RELX, qui figure parmi nos dix principaux placements. L’entreprise possède de nombreuses publications scientifiques, comme The Lancet ou Gray’s Anatomy, ainsi que des gazettes juridiques comportant près de 200 années d’historique. Les petits et grands modèles de langage peuvent maintenant faciliter l’accès à ces modules pour les professions du droit, créant ainsi de la valeur à un prix qui se justifie, d’où le rendement pour des actionnaires comme nous. C’est notre façon de tirer parti du phénomène, sans nous reléguer à ses extrémités, car nous voulons miser sur la réalité d’aujourd’hui et de demain également.

Quelle est votre philosophie d’investissement en matière de diversification mondiale?

De façon générale, personne n’investit dans un fonds de dividendes mondiaux pour obtenir une exposition échantillonnaire au Japon ou à l’Inde, mais plutôt dans le but de détenir les titres des meilleures sociétés internationales, celles présentant les flux de trésorerie les plus défensifs ainsi que les meilleures capacités d’innovation. Le marché américain est incontournable en raison de son envergure, mais l’intérêt des actions internationales tient moins à la perspective d’un retour à la normale de l’économie de l’Allemagne ou du Royaume-Uni qu’aux activités de leurs émetteurs aux États-Unis.

En l’occurrence, la société britannique CRH Corp. compte une bonne partie de sa clientèle aux États-Unis et contribue à la réindustrialisation américaine. En réalité, elle vend des granulats de spécialité qui servent à la construction des routes et vous connaissez l’ancienneté du réseau américain. Cependant, c’est une société inscrite en bourse au Royaume-Uni. L’investissement en actions internationales ne concerne donc pas l’exposition géographique des émetteurs, mais les titres qui conviennent à un portefeuille diversifié.

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